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Quelques ajustements post résultats 2018. (genOway)
information fournie par AlphaValue 08/04/2019 à 15:36

Quelques ajustements post résultats 2018.

EPS CHANGE

CHANGEMENT D’EPS

2019 : € 0.11 vs 0.23 -51.3%

2020 : € 0.14 vs 0.31 -54.5%

Nous avons revu nos prévisions de résultats à l’aune de la publication des chiffres pour 2018, en dessous de nos attentes essentiellement en raison de l’intégration d’Axenis (contributeur pour l’instant négatif). Cela dit, les résultats en masse sont encore modestes, si bien que la variation apparente des BPA est « exagérée » s’agissant en réalité d’écarts peu significatifs dans l’absolu. Par ailleurs, les perspectives moyen-terme demeurent inchangées (d’où l’impact plus faible sur la valorisation).

CHANGEMENT DE DCF

€ 3.18 vs 3.48 -8.52%

La valorisation par les cash-flows baisse du fait de prévisions un peu moins élevées sur 2019-20 (voir ajustements des BPA), même si notre vision fondamentale n’est pas modifiée si bien qu’il s’agit davantage d’un décalage dans le temps de la croissance de l’activité et de sa rentabilité que d’ne remise en cause du modèle. C’est ce qui explique du reste la relativement faible baisse de la valorisation par cette méthode, qui intègre les perspectives à moyen-long terme.

Valeurs associées

2,3700 EUR Euronext Paris +0,42%

Cette analyse a été élaborée par AlphaValue et diffusée par BOURSORAMA le 08/04/2019 à 15:36:27.

Agissant exclusivement en qualité de canal de diffusion, BOURSORAMA n'a participé en aucune manière à son élaboration ni exercé aucun pouvoir discrétionnaire quant à sa sélection. Les informations contenues dans cette analyse ont été retranscrites « en l'état », sans déclaration ni garantie d'aucune sorte. Les opinions ou estimations qui y sont exprimées sont celles de ses auteurs et ne sauraient refléter le point de vue de BOURSORAMA. Sous réserves des lois applicables, ni l'information contenue, ni les analyses qui y sont exprimées ne sauraient engager la responsabilité BOURSORAMA. Le contenu de l'analyse mis à disposition par BOURSORAMA est fourni uniquement à titre d'information et n'a pas de valeur contractuelle. Il constitue ainsi une simple aide à la décision dont l'utilisateur conserve l'absolue maîtrise.

BOURSORAMA est un établissement de crédit de droit français agréé par l'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (« ACPR ») et par l'Autorité des Marchés Financiers (« AMF ») en qualité de Prestataire de services d'investissement et sous la surveillance prudentielle de la Banque Centrale Européenne (« BCE »).

Conformément à la réglementation en vigueur, BOURSORAMA établit et maintient opérationnelle une politique de gestion des conflits d'intérêts et met en place des mesures administratives et organisationnelles afin de prévenir, identifier et gérer les situations de conflits d'intérêts eu égard aux recommandations d'investissement diffusées. Ces règles contiennent notamment des dispositions relatives aux opérations financières personnelles afin de s'assurer que les collaborateurs de BOURSORAMA ne sont pas dans une situation de conflits d'intérêts lorsque Boursorama diffuse des recommandations d'investissement.

Le lecteur est informé que BOURSORAMA n'a aucun conflit d'intérêt pouvant affecter l'objectivité des analyses diffusées. A ce titre, le lecteur est informé qu'il n'existe pas de lien direct entre les analyses diffusées et les rémunérations variables des collaborateurs de BOURSORAMA. De même, il n'existe pas de liens financiers ou capitalistiques entre BOURSORAMA et les émetteurs concernés, en dehors des engagements contractuels pouvant régir la fourniture du service de diffusion.

Il est rappelé que les entités du groupe Société Générale, auquel appartient BOURSORAMA, peuvent procéder à des transactions sur les instruments financiers mentionnés dans cette analyse, détenir des participations dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers, agir en tant que teneur de marché, conseiller, courtier, ou banquier de ces instruments, ou être représentées au conseil d'administration de ces sociétés. Ces circonstances ne peuvent en aucune manière affecter l'objectivité des analyses diffusées par BOURSORAMA.

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